Bce, i tassi restano fermi: per Schnabel "nessun rialzo all'orizzonte"

23/12/2025 ECONOMIA Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   La Banca centrale europea ha confermato, come ampiamente atteso dagli operatori, il tasso sui depositi al 2%, mantenendo così inalterato il costo del denaro dopo la serie di riduzioni che ha caratterizzato lo scorso anno. Una decisione che, come ha sottolineato Isabel Schnabel, membro dell’Executive Board dell’istituto di Francoforte, riflette un periodo di stabilità valutato necessario, e che non nasconde alcuna intenzione di inasprire la politica monetaria nel prossimo futuro. "Al momento non è previsto alcun aumento dei tassi nel futuro prevedibile", ha dichiarato la Schnabel intervenendo in un podcast, precisando come le sue recenti dichiarazioni non dovessero essere interpretate in senso restrittivo. I tassi, ha aggiunto, "probabilmente resteranno stabili per un periodo piuttosto lungo, salvo eventi imprevisti", delineando così uno scenario di consolidamento dopo la fase espansiva.

Il contesto internazionale e le proiezioni sull'inflazione

La scelta della Bce, che si contrappone a quella della Banca d’Inghilterra la quale ha invece proceduto a un ulteriore taglio, si inserisce in un quadro macroeconomico che le ultime proiezioni dell’Eurosistema indicano in via di normalizzazione. L’inflazione media nell’area euro, infatti, è stimata attestarsi al 2,1% per il 2025, per poi scendere progressivamente all’1,9% nel 2026 e all’1,8% l’anno successivo, con una prevista lieve risalita al 2% nel 2028. Questi dati, che testimoniano un ritorno verso i livelli obiettivo, offrono alla Banca centrale lo spazio per una pausa di riflessione, permettendole di monitorare gli effetti degli interventi passati senza aggravare le condizioni del credito. Di alcuni, però, si osserva già il contraccolpo: se i tassi di riferimento sono fermi, quelli applicati al mercato immobiliare, ad esempio, mostrano dinamiche non sempre allineate, con i mutui a tasso fisso che continuano a registrare tensioni.

Lo scenario globale e l'incognita della politica statunitense

La stabilizzazione decisa a Francoforte avviene mentre si profila, oltreoceano, un cambiamento di rotta i cui effetti saranno inevitabilmente globali. Con la chiusura dell’era Powell alla Federal Reserve e l’insediamento del nuovo presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, gli interrogativi sulla futura direzione della politica monetaria americana si fanno pressanti. I tassi di riferimento Usa, già scesi al 3,75%, potrebbero essere soggetti a nuove pressioni al ribasso, in linea con le preferenze dell’amministrazione in carica per un denaro a basso costo. Una simile mossa, che alcuni ritengono probabile, avrebbe ripercussioni significative sui flussi finanziari internazionali e sulle strategie di investimento, costringendo gli investitori a ricalibrare i portafogli obbligazionari e a considerare con maggiore attenzione la geografia dei tassi.

Le implicazioni per i mercati e le strategie di investimento

In questo contesto di attesa, caratterizzato da una Bce in stand-by e da una Fed i cui prossimi passi sono ancora da definire, gli analisti suggeriscono di adottare un approccio cauto e diversificato. Le ricette proposte spaziano dall’acquisto selettivo di titoli di Stato, come i Btp, fino a soluzioni che inrano esposizione al dollaro, nell’ottica di anticipare o proteggersi dai movimenti dei principali banchieri centrali. La fase, in sostanza, richiede un’attenta valutazione dei profili di rischio, poiché la stabilità annunciata dalla Bce non equivale a un’assenza di volatilità, ma piuttosto a un periodo di transizione nel quale le decisioni prese a Washington avranno un peso almeno pari a quelle di Francoforte.