Btp Valore, nuova emissione dal 2 al 6 marzo: durata ridotta a sei anni e premio fedeltà allo 0,8%

18/02/2026 ECONOMIA Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   Il Ministero dell’Economia e delle Finanze ha ufficializzato il ritorno sul mercato del Btp Valore, lo strumento dedicato ai piccoli risparmiatori, con un collocamento in programma da lunedì 2 a venerdì 6 marzo 2026, salvo la possibilità di una chiusura anticipata qualora la domanda dovesse raggiungere livelli particolarmente elevati -1. L’operazione, la sesta della serie, si apre in un contesto di tassi d’interesse profondamente mutato rispetto alle emissioni dei due anni precedenti, e il Tesoro ha scelto di calibrare l’offerta riducendo la durata del Titolo. Si scende infatti da sette a sei anni, con un meccanismo di remunerazione che prevede cedole trimestrali crescenti secondo lo schema cosiddetto “step-up” articolato in tre finestre temporali di due anni ciascuna, lo schema 2+2+2 -7. A questo si aggiunge, per chi sottoscrive in fase di collocamento e mantiene l’investimento fino alla scadenza naturale del titolo, un premio fedeltà finale dell’0,8% calcolato sul capitale nominale investito -1.

L’investimento minimo resta fissato a mille euro, e per l’acquisto non sono previste commissioni di sottoscrizione, anche se rimangono in capo al risparmiatore gli eventuali costi di amministrazione applicati dall’intermediario di fiducia, sia esso una banca o un ufficio postale -6. L’emissione, riservata esclusivamente al pubblico retail, avverrà sulla piattaforma MOT di Borsa Italiana e potrà essere effettuata tramite il proprio home banking, se abilitato alle funzioni di trading online, oppure recandosi allo sportello -1. Il Tesoro ha inoltre reso noto l’elenco delle banche dealer incaricate di presidiare l’operazione: si tratta di Intesa Sanpaolo, UniCredit e Banco Bpm, affiancate da Banca Monte dei Paschi di Siena e Iccrea Banca nel ruolo di co-dealer -9.

I tassi garantiti saranno svelati solo il 27 febbraio, possibile ritocco al rialzo a collocamento concluso

Per conoscere i tassi minimi garantiti, elemento cruciale per valutare la convenienza dell’offerta, i risparmiatori dovranno attendere venerdì 27 febbraio, quando il Mef comunicherà ufficialmente il rendimento dei primi due anni, dei successivi due e infine dell’ultimo biennio, insieme al codice Isin identificativo del prestito -4. La strategia del Tesoro, ormai consolidata in questo tipo di collocamenti, prevede che al termine del periodo di sottoscrizione i tassi minimi così annunciati possano essere esclusivamente confermati o ritoccati al rialzo, qualora le condizioni del mercato secondario lo consentano o lo richiedano per allineare l’emissione ai rendimenti correnti -7. Gli analisti, nelle settimane che precedono l’annuncio, hanno iniziato a formulare ipotesi sul potenziale rendimento finale: il riferimento è il Btp con scadenza marzo 2032, che in questi giorni quota attorno al 2,91% lordo, e ci si aspetta che il nuovo Valore possa offrire un premio aggiuntivo compreso tra i dieci e i venti punti base, il che porterebbe il rendimento complessivo in un’area compresa tra il 2,9% e il 3% annuo lordo -2-3.

Le agevolazioni fiscali e il regime dei vincoli per l’investitore retail

Sul piano fiscale, il Btp Valore gode del trattamento agevolato riservato a tutti i titoli di Stato, con un’aliquota del 12,5% applicata sia alle cedole periodiche sia al premio fedeltà finale, oltre all’esenzione dall’imposta di successione -6. Un altro elemento di interesse, introdotto in tempi recenti, riguarda l’esclusione dal calcolo Isee dei primi cinquantamila euro investiti in titoli di Stato, una misura che può avere un peso non trascurabile nella dichiarazione dei redditi per molti nuclei familiari -1. Il titolo, pur essendo concepito per essere detenuto fino a scadenza, è comunque liberamente vendibile in qualsiasi momento sul mercato secondario, ma occorre ricordare che in quel caso si perderebbe il diritto al premio fedeltà e che il prezzo di vendita potrebbe discostarsi anche significativamente dal valore nominale, in base all’andamento dei tassi e dello spread -8.

Le attese per il collocamento dopo i record delle precedenti emissioni

L’appetito per i titoli di Stato italiani, e per il Btp Valore in particolare, è testimoniato dai numeri delle precedenti tornate: la prima emissione del 2023 superò i diciotto miliardi di raccolta, e l’ultima, nell’ottobre del 2025, si attestò attorno ai 16,6 miliardi, portando il totale complessivo dei Btp Valore in circolazione a superare i centoundici miliardi di euro, una cifra che rappresenta ormai una componente strutturale del debito pubblico italiano -10. Questa volta l’operazione si inserisce in un quadro di riduzione dello spread e di domanda sostenuta anche da parte degli investitori istituzionali, come dimostrato dal successo del collocamento del Btp a quindici anni avvenuto a inizio febbraio, che ha registrato richieste per oltre 157 miliardi -3. L’asticella, per la sesta edizione del Valore, è dunque posizionata su livelli ambiziosi, e sarà il mercato a decretare, a inizio marzo, se la formula delle cedole step-up e del premio fedeltà riuscirà a convincere ancora una volta i risparmiatori italiani.