Italia e Spagna, lo spread cala e il Financial Times le promuove

28/12/2025 ECONOMIA Condividi Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   L’appellativo di "periferia" dell’Eurozona, che per anni ha gravato come un macigno sulle percezioni dei mercati, sembra ormai un ricordo lontano per Italia e Spagna. I rispettivi costi di finanziamento, come evidenziato da un’analisi del Financial Times, sono crollati ai minimi da sedici anni se paragonati ai benchmark tedeschi, mentre gli investitori internazionali, i cui flussi di capitale sono cruciali per la stabilità dei conti pubblici, iniziano a premiare con maggiore convinzione la disciplina di bilancio dimostrata. Un riconoscimento, questo, che arriva nonostante il quadro economico italiano, per sua natura complesso e articolato, mostri una crescita che fatica a decollare, arrancando in un contesto globale ancora incerto. Il quotidiano finanziario britannico, voce autorevole e spesso anticipatrice dei sentimenti della City londinese, rimuove dunque quell’etichetta scomoda, concentrando piuttosto l’attenzione su quei Paesi tradizionalmente considerati sicuri, i cui livelli di debito, per una serie di circostanze concatenate, stanno invece registrando aumenti preoccupanti.

I numeri che segnano il cambiamento

Sul mercato secondario dei titoli di Stato, la dinamica dei rendimenti offre un riscontro immediato a questa nuova fase. I dati odierni, del resto, parlano chiaro: i rendimenti scambiano in netto ribasso nell’area euro, con il Bund decennale tedesco che si attesta al 2,86% e il corrispettivo Btp italiano che si ferma al 3,56%. Una forbice, quella tra i due strumenti finanziari, che si è andata progressivamente assottigliando, segnando un distacco meno marcato di quanto non si vedesse da tempo. Filippo Casagrande, Chief of Investments di Generali Investments, osserva come le ultime settimane abbiano visto un rialzo dei rendimenti core, nell’ordine dei 15 punti base, in economie come quella tedesca e quella giapponese; una tendenza che, se da un lato riflette le attese sui movimenti delle banche centrali, dall’altro rende ancor più significativa la resilienza mostrata dai titoli del Sud Europa.

Le prospettive e i fattori strutturali

Le previsioni del Financial Times, che si spingono a ipotizzare un ulteriore rafforzamento dei titoli di Stato italiani e spagnoli già entro il 2026, non sono basate su mere congetture speculative, ma poggiano su elementi tangibili. Da una parte, viene riconosciuto il rigore sui conti pubblici perseguito dall’Italia, il quale, sebbene non privo di tensioni sociali, opera all’interno di un quadro di governo stabile, capace di garantire quella continuità politica tanto apprezzata dagli investitori istituzionali. Dall’altra, pesa positivamente la forte performance di crescita economica della Spagna, la cui dinamicità contribuisce a ridisegnare la mappa del rischio credito nell’Eurozona. Sono questi, in sostanza, i pilastri su cui si fonda l’aspettativa di un ulteriore calo dello spread con i Bund, un parametro che, come noto, trascende la pura aritmetica finanziaria per assumere un denso significato politico e simbolico.

Un contesto nazionale tra luci e ombre

Questa rinnovata fiducia dei mercati, per quanto vitale, non deve però oscurare le profonde criticità che permangono all’interno del tessuto socio-sanitario italiano, come dimostrano i dati sulla lotta ai tumori. Se da un lato gli esperti registrano un trend positivo, con un calo complessivo del 9% dei decessi oncologici nell’ultimo decennio – un dato incoraggiante che parla dei progressi della ricerca e delle terapie –, dall’altro persistono e anzi si acuiscono forti diseguaglianze territoriali. Il fenomeno della migrazione sanitaria, una triste realtà per molti, vede ancora troppi pazienti costretti a spostarsi dalle regioni meridionali verso i centri di eccellenza del Nord per ricevere cure adeguate, un esodo che racconta di un divario nell’assistenza e nell’accesso ai servizi, il quale, pur non attinente alla finanza pubblica, rappresenta una fragilità sistemica con cui fare i conti.