L‘oro scivola sotto i 5.000 dollari, il mercato sconta l‘incertezza sui tassi della Fed

18/03/2026 ECONOMIA Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   La discesa del prezzo dell’oro sotto la soglia psicologica dei cinquemila dollari l’oncia, un livello che aveva rappresentato un pavimento per diverse settimane, sta riportando l’attenzione degli operatori finanziari sui complessi intrecci tra politica monetaria, tensioni geopolitiche e dinamiche inflazionistiche. Nelle ultime sedute, il metallo prezioso ha accusato una flessione che lo ha portato a scambiare intorno ai 4.860 dollari, segnando un calo di circa il 2,9%. Non si tratta di un movimento isolato, visto che l’intero comparto dei metalli preziosi sta mostrando segni di cedimento: l’argento, ad esempio, ha registrato una perdita del 3,6%, attestandosi su livelli che non si vedevano da oltre un mese. Questa correzione, che giunge dopo un periodo di quotazioni elevate e dopo che a fine gennaio era stato sfiorato il record di quasi 5.600 dollari, solleva piú di un interrogativo sulle reali motivazioni che muovono gli investitori in questa fase.

Il fattore Fed e il costo-opportunità del metallo

Il principale elemento che sta guidando il sentiment del mercato è rappresentato dalle attese per la riunione del Federal Open Market Committee, il braccio di politica monetaria della Federal Reserve, le cui conclusioni sono attese per la giornata odierna. La quasi totalità degli analisti prevede un mantenimento dei tassi d‘interesse invariati nella forchetta tra il 3,5% e il 3,75%, ma ciò che realmente influenza le quotazioni dell‘oro è la prospettiva sui tassi futuri. Il metallo giallo, che non produce alcun rendimento periodico, soffre particolarmente in contesti di tassi elevati o in attesa di un loro aumento, poiché cresce il cosiddetto costo-opportunità: gli investitori tendono a preferire attività che offrono una cedola, come i titoli di Stato, il cui rendimento diviene piú appetibile. Le recenti indicazioni provenienti dai mercati dei futures, elaborate dal CME FedWatch, mostrano come gli operatori abbiano ormai posticipato le aspettative di un primo taglio dei tassi almeno al mese di settembre, rimuovendo di fatto le scommesse su un allentamento monetario a breve termine.

L’impatto del conflitto in Medio Oriente e lo shock petrolifero

A complicare il quadro, già di per sé complesso per le scelte della banca centrale statunitense, interviene l’escalation del conflitto in Medio Oriente e le sue ripercussioni sul mercato energetico. Gli attacchi che hanno coinvolto infrastrutture petrolifere iraniane, in particolare l’hub sull’isola di Kharg, e le conseguenti interruzioni nel transito delle navi attraverso lo Stretto di Hormuz, hanno spinto i prezzi del petrolio stabilmente sopra i cento dollari al barile. Questo shock energetico, che si riflette in un aumento generalizzato dei costi, riaccende i timori di un’inflazione persistente e difficile da domare. Per la Federal Reserve, che già deve fare i conti con un’inflazione al consumo e alla produzione che si mostra piú ostinata del previsto, questa nuova variabile rappresenta un ulteriore grattacapo: la necessità di contrastare un rinnovato slancio dei prezzi potrebbe tradursi in una posizione ancora piú restrittiva, mantenendo i tassi elevati piú a lungo di quanto precedentemente ipotizzato. È proprio questo timore, e non tanto l’effetto rifugio che in teoria dovrebbe avvantaggiare l’oro in periodi di crisi, a prevalere attualmente nelle valutazioni degli operatori.

Il movimento degli altri metalli e le letture del mercato

La flessione dell’oro, che in alcune fasi della seduta asiatica è sceso sotto i 4.900 dollari, si inserisce in un contesto di debolezza piú ampia che ha coinvolto anche l’argento, il cui calo appare piú marcato, e il platino, che ha perso terreno attestandosi intorno ai 2.116 dollari l’oncia. Questo movimento sincronizzato suggerisce una riallocazione dei portafogli piuttosto che una semplice presa di beneficio settoriale. L‘attenzione degli investitori, nelle prossime ore, non si concentrerà soltanto sul verdetto della Fed, ma anche sulle dichiarazioni del suo presidente e, soprattutto, sulle proiezioni economiche aggiornate (i cosiddetti dot plot), che forniranno indicazioni preziose su come i membri del comitato valutano l‘impatto del conflitto e del caro-petrolio sulle loro decisioni future. Nei prossimi giorni, inoltre, sono attese le riunioni di altre importanti banche centrali, come la Banca Centrale Europea, la Banca d’Inghilterra e la Banca del Giappone, il che contribuisce a mantenere un clima di cautela e di attesa sui mercati finanziari globali.