Crolli a catena nel mercato dei prestiti a leva, allarme per le banche
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Redazione Economia
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L’improvvisa caduta di First Brands e di Tricolor Holding, due società profondamente radicate nel settore automotive, ha prodotto un’onda d’urto che sta scuotendo le fondamenta del mercato statunitense dei leveraged loans, un gigante da duemila miliardi di dollari che, proprio come accadde con i mutui subprime, si regge sulla fiducia e sulla raffinata ingegneria finanziaria. Gli investitori, colti di sorpresa, stanno ora lanciando segnali di allerta, evidenziando come queste operazioni siano spesso condotte con tempistiche serrate e attraverso processi di due diligence che, in alcuni casi, rivelano una superficialità preoccupante. Un crollo che non è rimasto confinato alle società direttamente coinvolte, ma che ha già iniziato a travolgere alcuni attori del sistema creditizio, a cominciare dalle banche regionali e da istituti come Jefferies, contagiati dall’esposizione verso questi prestiti ormai divenuti tossici.
Il caso Tricolor e i bilanci «sistemici»
Dinanzi a un Tribunale fallimentare in Texas, il curatore ha dichiarato, con parole che non ammettono ambiguità, che i bilanci della finanziaria Tricolor Holdings presentano «livelli di frode potenzialmente sistemici». La società, appena sprofondata in una procedura di liquidazione per insolvenza, aveva costruito il suo business su un modello che riecheggia passati capitoli della storia finanziaria: erogava infatti prestiti subprime, destinati a una clientela con profili di rischio elevato per l’acquisto di autoveicoli, che in un secondo momento venivano assemblati, frazionati e impacchettati in titoli complessi da rivendere ad altri operatori del mercato. Una pratica, questa, che ha sollevato interrogativi stringenti sulla trasparenza e sulla solidità dell’intera filiera.
Le reazioni a Wall Street e il «problema scarafaggi»
L’eco di questi fallimenti è risuonato fino a Washington, dove durante il Meeting annuale del Fondo Monetario Internazionale e della Banca Mondiale un giornalista ha sollevato la questione con la direttrice del Fmi, Kristalina Georgieva, chiedendole un commento proprio sui casi di First Brands e Tricolor. L’occasione ha portato alla luce il tema, sempre più centrale, delle istituzioni finanziarie non bancarie, verso le quali un numero crescente di aziende si rivolge per ottenere credito, e di come la loro stabilità sia divenuta un fattore sistemico. L’immagine degli «scarafaggi», evocata in quel contesto, ha sottolineato la percezione di un rischio che raramente si manifesta in forma isolata.
L’esposizione delle grandi banche
L’effetto domino ha toccato da vicino alcuni dei nomi più ingombranti di Wall Street. JpMorgan Chase, una delle maggiori banche al mondo, ha ammesso di aver scoperto una propria esposizione al rischio e di conseguenza sta rivedendo i propri meccanismi interni di controllo. L’istituto, assieme ad altri colossi come Ubs, si è affrettato a rassicurare i propri investitori, cercando di circoscrivere il potenziale danno e di separare la propria solidità dalla turbolenza di un mercato, quello dei prestiti a leva, che mostra oggi tutta la sua fragilità. La rapidità con cui le banche stanno reagendo dimostra la portata della preoccupazione che serpeggia nei piani alti della finanza globale.
