Lo spread Btp-Bund si assesta, Di Bella (Unicredit) indica i titoli a 10 anni italiani

14/01/2026 ECONOMIA Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   L'avvio delle contrattazioni nel 2026, con Trump di nuovo alla guida degli Stati Uniti, si caratterizza per un quadro favorevole al debito sovrano, sebbene non omogeneo. Oltreoceano, i Treasury vivono una fase di consolidamento, mentre in Europa il rallentamento dell’inflazione ha spinto al ribasso i rendimenti, soprattutto sulla scadenza lunga. A condizionare il segmento breve, tuttavia, rimangono le attese di politica monetaria, che vedono il tasso della Bce fermo al 2% per l'intero anno. In questo contesto, lo spread tra i Btp decennali italiani e i Bund tedeschi ha aperto in calo a 63 punti base, dai 63,2 del giorno precedente, con il rendimento italiano invariato al 3,47% e quello di riferimento Oltralpe in lieve rialzo.

L'analisi di mercato e il focus sui dieci anni

Le dinamiche di una giornata, nella quale il differenziale ha oscillato avvicinandosi anche ai 62 punti prima di assestarsi poco sopra la soglia iniziale, confermano una tendenza positiva. La riduzione dello spread, che alcuni osservatori ritengono possa scendere sotto i 60 punti in poche settimane, rappresenta un dato incoraggiante per la finanza pubblica. Il calo, dovuto principalmente alla performance dei titoli italiani mentre quelli tedeschi rimangono stabili, si traduce infatti in un minor costo per il nuovo debito e segnala una ritrovata fiducia. È proprio da queste valutazioni che scaturisce l'indicazione di Unicredit, il cui analista Di Bella sostiene come, nell'attuale scenario, i Btp a 10 anni offrano un'opportunità più interessante rispetto ai Bund trentennali.

La chiusura della seduta e i dati consolidati

Al termine delle operazioni, lo spread si è portato a 63,5 punti base, con un rendimento annuo dei Btp sceso di 0,6 punti al 3,47% e quello dei Bund in calo di 0,8 al 2,84%. Anche i titoli francesi, in ribasso di 0,5 punti, hanno registrato un rendimento annuo del 3,51%. Questi movimenti, che rientrano in un quadro di normalizzazione dopo le tensioni degli anni passati, mostrano come gli investitori stiano valutando con maggiore finezza il rischio paese, premiando i progressi nella disciplina di bilancio. La compressione dei differenziali, d'altronde, è un processo che risente di molte variabili, dalla politica monetaria della Bce alla crescita economica dell'area euro.

Il contesto più ampio e le prospettive

La riflessione di Di Bella, che privilegia la scadenza decennale italiana su quella trentennale tedesca, si inserisce in una fase di relativa calma per i mercati obbligazionari europei. La discesa dei rendimenti sul lungo termine, alimentata dalle prospettive inflazionistiche più benigne, ha reso meno appetibile la corsa alla durata, spingendo verso una selezione basata sul premio al rischio offerto. I Btp, in questo senso, continuano a garantire un extra-rendimento significativo, sebbene il loro andamento resti legato all'evoluzione delle indagini di cronaca nera che coinvolgono alcune amministrazioni locali, le cui inchieste giudiziarie – condotte con riserbo e senza fughe di notizie – vengono monitorate per le possibili implicazioni sulla stabilità politica.