E adesso il falco tedesco della Bce minaccia pure di rialzare i tassi

09/12/2025 ECONOMIA Condividi Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   Isabel Schnabel, membro del consiglio esecutivo della Banca centrale europea e figura tra le più rigide in materia di controllo dell'inflazione, ha gettato un nuovo sasso nello stagno dei mercati, dichiarandosi “a proprio agio” con le aspettative degli investitori che puntano su un prossimo rialzo dei tassi. In un’intervista rilasciata a Francoforte, la funzionaria ha infatti espresso una certa fiducia nelle scommesse finanziarie, le quali, sebbene non prevedano una mossa imminente, indicano chiaramente come la successiva variazione del costo del denaro potrebbe essere un aumento e non un ulteriore taglio. Tale posizione, che emerge mentre l'economia dell'area euro mostra segnali contrastanti e una crescita tutt'altro che vigorosa, delinea uno scenario di possibile stretta monetaria futura, marcando una netta divergenza rispetto alle politiche più accomodanti adottate da altre importanti banche centrali nel mondo.

Il peso di una prospettiva inattesa

Le parole di Schnabel, spesso identificata come una "falco" per la sua inclinazione a privilegiare la stabilità dei prezzi anche a scapito della crescita economica, risuonano come un monito e sembrano voler anticipare il dibattito interno all'istituto di Francoforte. Secondo analisi di società finanziarie, come quella citata di Schroders, si potrebbe addirittura profilare l'ipotesi di due aumenti consecutivi del costo del denaro a partire dal 2027. Una prospettiva del genere, se confermata, rischierebbe di avere ripercussioni significative, andando a gravare su settori già sensibili come quello dei mutui e, più in generale, su economie nazionali caratterizzate da un debito pubblico elevato e da una ripresa ancora fragile.

Le basi di una possibile svolta

Il timore che sta evidentemente alimentando questa linea di pensiero all'interno della Bce è quello di una recrudescenza dell'inflazione, un fantasma che la banca centrale intende scongiurare con ogni mezzo. Schnabel ha sottolineato come, al momento, i costi di finanziamento si trovino a livelli appropriati per contenere la spirale dei prezzi, ma ha anche evidenziato i fattori che potrebbero sostenere l'economia e, di conseguenza, le pressioni inflazionistiche nel medio periodo. Tra questi, ha menzionato la dinamica dei consumi privati, gli investimenti pianificati dalle imprese e, non da ultimo, un previsto aumento della spesa pubblica in settori strategici come la difesa e le infrastrutture, elementi che potrebbero richiedere un aggiustamento della politica monetaria per evitarne il surriscaldamento.

Le implicazioni per il contesto europeo

Questa posizione, che alcuni osservatori interpretano anche come una presa di distanza dalla presidente Christine Lagarde, ripropone con forza un antico dilemma della governance economica europea, ovvero la tendenza a imporre criteri e scelte che rispecchiano priorità e sensibilità proprie delle economie più forti dell'Unione. La narrazione, che talvolta è stata riassunta nell’idea che “ciò che è buono per la Germania è buono per l'Europa”, sembra trovare nuovo alimento in dichiarazioni di questo tenore, che prospettano un futuro di maggior rigore finanziario per tutti i paesi membri, a prescindere dalle loro specifiche condizioni cicliche. La sfida per la Bce consisterà dunque nel calibrare la propria azione, bilanciando la necessità di ancorare le aspettative inflazionistiche con il dovere di non soffocare una ripresa economica che stenta a decollare in modo uniforme sul territorio continentale.