Spread Btp-Bund si attesta a 61 punti base, rendimenti in lieve flessione sul decennale

27/02/2026 ECONOMIA Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   L’andamento del differenziale tra i titoli di Stato italiani e tedeschi, il cosiddetto spread, ha mostrato nell’arco delle ultime sedute un movimento di sostanziale stabilizzazione attorno a quota 61 punti base, un valore che, pur rappresentando un lieve rialzo rispetto alla chiusura dei giorni precedenti, colloca il rendimento del BTp decennale al 3,30%, in calo di un punto percentuale rispetto al riferimento di ieri. Il differenziale, dopo aver aperto la seduta del 27 febbraio invariato a 61,3 punti, con il rendimento del prodotto del Tesoro al 3,29% e quello del Bund tedesco al 2,68%, ha confermato una dinamica di sostanziale tenuta, nonostante le turbolenze che continuano ad agitare i mercati finanziari globali. Questa lieve compressione del rendimento del BTp, sceso dal 3,31% al 3,30%, si inserisce in un contesto più ampio che vede i rendimenti dei titoli di Stato tedeschi proseguire il loro calo, con il Bund decennale sceso sotto la soglia del 2,70%, un movimento questo che gli operatori di mercato interpretano come una rinnovata ricerca di sicurezza in un’ottica di incertezza legata alle tensioni internazionali e alla politica commerciale statunitense.

Il Tesoro incassa tassi in calo nell'asta dei BTp

In questo quadro di mercato, il Dipartimento del Tesoro ha portato a termine con successo un'asta di titoli di stato a medio-lungo termine, collocando complessivamente 9 miliardi di euro tra BTp e CCTeu, un’operazione che ha beneficiato di rendimenti in flessione rispetto ai precedenti collocamenti. Nello specifico, la settima tranche del BTp con scadenza primo febbraio 2036 è stata assegnata per 3,75 miliardi di euro a un rendimento del 3,31%, in calo di quattordici punti base rispetto all'asta di gennaio, un livello che non si registrava da maggio del 2022. Parallelamente, la nona riapertura del Titolo quinquennale con scadenza febbraio 2031 ha visto un rendimento scendere al 2,62%, anch'esso in marcata diminuzione, a testimonianza di una domanda sostenuta che ha superato l'offerta, con richieste per 4,288 miliardi a fronte dei 2,75 assegnati.

Il fascino dei titoli di Stato in un'economia di incertezza

La discesa dei rendimenti sui titoli di Stato, non solo italiani ma anche tedeschi, riflette un sentiment prevalente tra gli investitori che, di fronte a uno scenario economico globale reso opaco dalle politiche protezionistiche dell'amministrazione Trump e dalle fibrillazioni geopolitiche, tendono a privilegiare l'allocazione in asset considerati rifugio. Questa ricerca di sicurezza, se da un lato comprime i rendimenti, dall’altro mantiene lo spread su livelli tutto sommato contenuti, lontani dalle tensioni degli anni passati, nonostante il lieve rialzo del differenziale registrato in chiusura, che è passato da 60,1 a 61 punti base. Il rendimento del BTp decennale, attestatosi al 3,30%, continua a rappresentare un’opportunità per chi cerca una redditività positiva in un panorama di tassi che, pur in calo, rimangono interessanti in ottica storica.

La dinamica dei rendimenti nel confronto europeo

Osservando il panorama obbligazionario dell’area euro, emerge come il rendimento del BTp si collochi in una posizione intermedia tra i titoli core, come il Bund tedesco che viaggia intorno al 2,69%, e quelli di paesi con fondamentali simili, come l'OAT francese, il cui rendimento si aggira sul 3,25%, in un contesto di generale appiattimento della curva dei rendimenti. Il differenziale con la Francia, in particolare, si è ridotto nelle ultime settimane, un segnale questo che gli investitori stanno valutando con maggiore attenzione i rispettivi rischi paese, in un momento in cui la Banca Centrale Europea continua a mantenere un orientamento di politica monetaria che il mercato interpreta come stabile, con aspettative di tassi invariati almeno fino alla fine dell'anno. La lieve flessione del rendimento del BTp, dunque, più che un deterioramento del merito di credito italiano, sembra essere il riflesso di un movimento più ampio che coinvolge l'intero comparto dei titoli di Stato europei, trainato al ribasso proprio dalla discesa dei rendimenti dei Bund.

Description: Lo spread Btp-Bund chiude in lieve rialzo a 61 punti base, con il rendimento del decennale italiano in calo al 3,30% dopo l'asta del Tesoro.