Il Tesoro torna sul mercato con l’asta del Btp Short Term: fissato il 24 aprile il collocamento della settima tranche fino a 2,5 miliardi

22/04/2026 ECONOMIA Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   Il Ministero dell’Economia e delle Finanze, muovendosi lungo le direttrici del consueto calendario di finanziamento, ha annunciato per venerdì 24 aprile 2026 una nuova asta pubblica relativa a un Btp Short Term, un’operazione che mira a intercettare la domanda di liquidità degli investitori – ancora sensibili a tassi di interesse sostenuti – e che prevede un importo complessivo massimo di 2,5 miliardi di euro. Le prenotazioni, riservate al pubblico, dovranno pervenire entro la giornata di giovedì 23 aprile, mentre le domande in asta potranno essere presentate entro le ore 11:00 del giorno del collocamento, lasciando così uno spazio temporale definito per la raccolta degli ordini. Nonostante le recenti turbolenze geopolitiche legate alla crisi dello Stretto di Hormuz, che hanno innescato una certa volatilità sui mercati dei titoli di Stato, la credibilità della «carta italiana» non sembra aver subito scossoni particolarmente violenti: il Tesoro, solo nelle scorse sedute, ha piazzato un nuovo Btp benchmark a 10 anni e un Btp€i a 20 anni, registrando una domanda complessiva di circa 193 miliardi a fronte di un’offerta di 17,5 miliardi. L’asta del 24 aprile, dunque, si inserisce in questo contesto di relativa resilienza, anche se in questa specifica tornata il dipartimento del Tesoro ha comunicato che non si terrà il previsto collocamento dei titoli indicizzati all’inflazione, una scelta motivata dal recente successo di un’emissione sindacata che ha reso superfluo un ulteriore appuntamento con i Btp€i.

Le caratteristiche del titolo e il meccanismo di asta marginale

Protagonista indiscusso dell’appuntamento sarà la settima tranche del Btp Short Term con scadenza fissata al 28 febbraio 2028 (codice ISIN: IT0005692410), uno strumento nato nel 2021 per sostituire i vecchi Certificati del Tesoro Zero Coupon – i quali, a differenza di questi ultimi, non riconoscevano alcuna cedola periodica – e che ora offre invece una cedola annuale lorda del 2,20 per cento. Il taglio minimo sottoscrivibile è di mille euro, e l’emissione originaria risale al 29 gennaio 2026; la prossima cedola, per chi dovesse entrare in portafoglio con questa asta, sarà staccata il 28 agosto 2026. L’importo complessivo dell’operazione principale è compreso in una forbice che va da un minimo di 2,25 miliardi a un massimo di 2,5 miliardi, cifre alle quali si aggiunge la possibilità di un’asta supplementare, riservata agli specialisti, per ulteriori 500 milioni di euro. Il regolamento delle sottoscrizioni, infine, è stato calendarizzato per il 28 aprile 2026. Per quanto riguarda il metodo di collocamento, il Tesoro ha scelto il meccanismo dell’asta marginale: una procedura, questa, che prevede la determinazione discrezionale del prezzo di aggiudicazione e della quantità effettivamente emessa, fermo restando il rispetto dell’intervallo di emissione dichiarato.

Un’eredità pesante e un contesto di mercato in evoluzione

La scelta di puntare su uno Short Term – la cui durata residua si attesta sui 18-36 mesi – risponde all’esigenza del debito pubblico di allungare con flessibilità il profilo delle scadenze, raccogliendo risorse senza impegnare gli investitori in orizzonti temporali troppo lunghi, caratteristica che lo rende particolarmente adatto a chi cerca una gestione prudente della liquidità. Va ricordato, a tal proposito, che questi titoli hanno preso il testimone dai CTZ proprio nel 2021: questi ultimi, infatti, erano strumenti a sconto che non pagavano interessi periodici, offrendo il rendimento esclusivamente tramite il differenziale tra prezzo di emissione e rimborso. L’introduzione dei Btp Short Term ha rappresentato una razionalizzazione dell’offerta, poiché consente al Tesoro di decidere caso per caso se emetterli con una cedola pari a zero (comportandosi di fatto come i CTZ) o con un tasso positivo. Nell’attuale fase dei mercati, caratterizzata da tassi ancora elevati nonostante le recenti tensioni internazionali, la cedola del 2,20 per cento rappresenta un parametro di rendimento certo, sebbene gli analisti ricordino come la duration contenuta limiti la speculazione sui prezzi, rendendo il bond poco volatile ma anche meno propenso a regimi di plusvalenza da trading.

I dettagli operativi per gli investitori e il confronto con il passato

Chi intende partecipare all’asta deve tenere presente che le richieste di sottoscrizione saranno gestite tramite le banche o gli uffici postali, con la consueta provvigione a carico del cliente; l’importo minimo di mille euro, come detto, democratizza l’accesso anche per i piccoli risparmiatori. La tassazione agevolata al 12,50 per cento sugli interessi, invece, rende questi strumenti concorrenziali rispetto ai conti deposito, gravati da un’aliquota del 26 per cento. Nelle more dell’asta, il mercato telematico ha già iniziato a prezzare il titolo, che nelle sedute antecedenti al collocamento veniva scambiato leggermente sotto la pari, un dettaglio che potrebbe influenzare la convenienza relativa tra acquisto in asta o sui secondari. Il Tesoro, dal canto suo, non ha modificato l’impostazione standard dell’asta marginale, che gli consente di sterilizzare le offerte ritenute troppo basse (o troppo alte) rispetto alle condizioni correnti, proteggendo così il costo del debito. E mentre le cancellerie internazionali osservano con attenzione le conseguenze economiche del conflitto in Medio Oriente – una crisi che ha già provocato un’impennata dei prezzi delle materie prime – l’Italia prova a navigare a vista, offrendo al mercato uno strumento di breve respiro ma dal polso solido, forte di una domanda interna che, finora, ha sempre risposto presente agli appuntamenti con il debito pubblico nazionale.