BCE: prudenza sui tassi resta d'obbligo nonostante i rischi si bilancino

25/09/2025 ECONOMIA Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   L’Eurotower, nel suo ultimo bollettino economico, delinea un quadro di crescita moderata per l’area dell’euro, confermando la linea di attenta vigilanza che caratterizza l’operato dell’istituto guidato da Christine Lagarde. La politica monetaria, che mantiene i tassi di interesse invariati in attesa di segnali più netti, si muove con il duplice obiettivo di monitorare un’inflazione ancora soggetta a spinte imprevedibili e di sostenere una ripresa i cui motori stanno cambiando natura. L’economia, sebbene abbia mostrato un inevitabile rallentamento nel corso del secondo trimestre – un riflesso delle incertezze scatenate dalle politiche commerciali del presidente degli Stati Uniti Donald Trump –, continua infatti a mostrare una resilienza non trascurabile.

Le prospettive inflazionistiche restano incerte

Le prospettive inflazionistiche, che la BCE si attende di ricondurre verso il target del 2%, rimangono però avvolte in un’insolita nebulosità. A influenzarle, come sottolineato dagli analisti di Francoforte, concorrono fattori eterogenei e di difficile previsione: dallo scenario globale dei dazi, in continua evoluzione, alle implicazioni delle politiche per la difesa e la transizione climatica. Un eventuale rafforzamento dell’euro potrebbe esercitare una pressione al ribasso più marcata del previsto, mentre l’impatto di nuovi contingentamenti commerciali aggiunge un ulteriore elemento di complessità.

Il baricentro della crescita si sposta verso la domanda interna

In questo contesto, il baricentro della crescita sembra spostarsi progressivamente dalle esportazioni verso la domanda interna. Quest'ultima trae beneficio sia dai piani di stimolo fiscale avviati dai vari governi nazionali sia dagli ingenti investimenti nel settore della difesa.

La raccomandazione della BCE sui bilanci nazionali

La BCE, pur riconoscendo che i rischi complessivi appaiono ora più equilibrati, non manca di lanciare un monito alle capitali europee. L’istituto centrale ritiene “necessario un risanamento delle finanze pubbliche” da realizzare nei prossimi anni, il quale dovrebbe essere però “formulato in maniera favorevole alla crescita”. Una raccomandazione che assume un carattere concreto già in vista del prossimo autunno.

I documenti di bilancio del 2026 come strumento chiave

I documenti programmatici di bilancio per il 2026, che gli esecutivi dell’Unione sono tenuti a presentare entro il 15 ottobre 2025, vengono indicati dalla Banca centrale come lo strumento privilegiato per avviare l’attuazione dei piani di medio termine. L'obiettivo è cercare un delicato equilibrio tra la stabilità dei conti pubblici e le esigenze di uno sviluppo economico sostenuto.