BOT a 12 mesi in asta il 9 ottobre: il Tesoro offre 8 miliardi, rendimenti attesi vicini al 3%

07/10/2026 ECONOMIA Condividi Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   Il Ministero dell’Economia e delle Finanze torna sul mercato dei titoli a breve termine con un collocamento che si preannuncia robusto sul fronte della domanda. Venerdì 9 ottobre il Tesoro metterà all’asta un BOT annuale per un importo di 8 miliardi di euro, con codice ISIN IT0005735094, regolamento fissato per il 14 ottobre 2026 e scadenza il 14 ottobre 2027.

Nella stessa data di regolamento arrivano a rimborso buoni ordinari a dodici mesi per 9,9 miliardi, un ammontare superiore alla nuova emissione: il rifinanziamento avverrà quindi senza incrementare lo stock di debito a breve, un dettaglio che gli operatori guardano con attenzione per valutare la tenuta della domanda.

Un’emissione inferiore ai titoli in scadenza

La circostanza che il nuovo BOT valga meno dei titoli che rimborseranno lo stesso giorno non è secondaria. Significa che il Tesoro non deve attrarre capitali freschi in misura eccezionale, ma soprattutto rinnovare posizioni già esistenti. Gli investitori istituzionali, che tipicamente rollano le scadenze, hanno quindi un incentivo naturale a partecipare.

Il collocamento sarà completato da un’asta supplementare riservata agli specialisti in titoli di Stato, in programma lunedì 12 ottobre, per un importo massimo di 1,2 miliardi: l’offerta complessiva può così spingersi fino a 9,2 miliardi, avvicinandosi ulteriormente ai 9,9 miliardi in scadenza. Il Mef ha comunicato che, in assenza di specifiche esigenze di cassa, non verrà offerto il BOT trimestrale.

Il prezzo e il rendimento attesi

Per comprendere il possibile esito dell’asta conviene guardare all’ultima operazione analoga. Il 9 settembre il Tesoro ha assegnato 7,5 miliardi di BOT a dodici mesi a fronte di richieste per oltre 10,4 miliardi, con un rendimento medio ponderato del 2,967% e un prezzo di aggiudicazione di 97,08 centesimi. Da allora le condizioni di mercato sono cambiate: i rendimenti lungo la curva sono saliti, lo spread tra BTP e Bund ha superato in alcune sedute i 130 punti base prima di rientrare sotto quota 115, e sul mercato secondario il BOT a un anno offre attualmente poco meno del 3,10%.

Su queste basi, il prezzo di aggiudicazione della nuova asta dovrebbe collocarsi in area 97 centesimi, appena al di sotto del livello di settembre, con un rendimento lordo che si avvicina alla soglia del 3%.

Come funziona il meccanismo del BOT

I buoni ordinari del Tesoro non pagano cedole periodiche: il rendimento si realizza interamente dalla differenza tra il prezzo pagato all’emissione, inferiore al valore nominale, e il rimborso a scadenza, che avviene sempre a 100. Chi acquista un lotto minimo da 1.000 euro sborsa quindi una somma leggermente inferiore, per poi incassare l’intero valore facciale un anno dopo. Il collocamento avviene mediante asta competitiva, con le richieste degli operatori espresse in termini di rendimento.

I piccoli risparmiatori non partecipano direttamente all’asta, ma possono prenotare il titolo attraverso la propria banca, anche tramite home banking abilitato al trading, oppure allo sportello postale. Il termine per le prenotazioni è fissato per giovedì 8 ottobre, mentre la presentazione delle offerte in asta deve avvenire entro le ore 11:00 di venerdì 9.

La tassazione agevolata e i costi di sottoscrizione

Sul guadagno derivante dal BOT si applica l’aliquota agevolata del 12,5%, la stessa prevista per gli altri titoli di Stato, in luogo del 26% che grava sulla maggior parte delle rendite finanziarie. La commissione massima applicabile dagli intermediari alla clientela per i BOT a 365 giorni è fissata allo 0,15%, ma prima di aderire è opportuno verificare con il proprio referente le eventuali spese di gestione del deposito titoli. Al 30 settembre lo stock complessivo di BOT in circolazione, tra semestrali e annuali, ammontava a circa 141,3 miliardi di euro.