Btp 2026, il Tesoro parte con 38 miliardi. Si guarda ai Matusalem e al dollaro

05/01/2026 ECONOMIA Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   Il calendario delle aste del debito pubblico per il 2026 prende il via con un ritmo sostenuto, mentre il Tesoro pianifica di collocare almeno 38 miliardi di euro in Buoni del Tesoro Poliennali nei soli primi tre mesi dell'anno, un'avvio significativo che delinea la strategia finanziaria per i dodici mesi a venire. Questa prima tranche, concentrata su scadenze che non superano i sette anni, rappresenta soltanto la parte più immediata di un disegno più ampio, che il Ministero dell'Economia e delle Finanze intende sviluppare attraverso una diversificazione degli strumenti e un ritorno sul mercato con proposte dedicate alla clientela retail.

Il fitto calendario di gennaio e le prospettive per l'anno

Il quadro operativo di gennaio, del resto, è già di per sé piuttosto articolato: cinque distinte aste scandiscono il mese, alternando con precisione strumenti di breve termine, come i Bot, a emissioni di medio-lungo periodo. Si comincia il 9 gennaio con i Buoni Ordinari del Tesoro, per proseguire il 13 con i titoli a scadenza più estesa; una settimana dopo, il 27, è prevista un'asta per Btp Short Term e Btp€i, seguita il giorno successivo da un nuovo collocamento di Bot e, infine, il 29 gennaio da una seconda sessione dedicata al medio-lungo termine. Una programmazione serrata, la cui finalità è coprire il fabbisogno finanziario mantenendo un dialogo costante con il mercato, il quale, negli ultimi due anni, ha mostrato verso l'Italia una rinnovata fiducia, concretizzatasi anche in giudizi più benevoli da parte delle principali agenzie di rating.

Il ruolo degli investitori stranieri e i prodotti futuri

Proprio la componente internazionale, stando alle analisi di istituzioni finanziarie come Unicredit, è destinata a conservare un peso determinante nell'assorbimento del debito italiano anche nel nuovo esercizio. Gli operatori esteri, che hanno effettuato acquisti significativi nel biennio 2024-2025, si troverebbero ancora in una posizione di sottopeso rispetto ai livelli pregressi, una condizione che lascia presupporre un loro interesse consistente. Parallelamente, la visione del Tesoro non si limita al semplice rifinanziamento del debito in scadenza, ma contempla l'introduzione di nuovi prodotti per i piccoli risparmiatori e, cosa ancor più rilevante, non esclude di riaprire il capitolo delle emissioni a lunghissima scadenza. Si tratta dei cosiddetti Btp "Matusalem", titoli con durata fino a cinquant'anni, la cui possibile riproposizione sarebbe un segnale di ricerca di stabilità finanziaria nel lunghissimo periodo.

La possibile svolta delle emissioni in valuta estera

Un'altra opzione che rimane sul tavolo dei decisioni di Via XX Settembre riguarda la potenziale emissione di bond denominati in dollari statunitensi, un'operazione che verrebbe valutata qualora le condizioni di cambio con l'euro la rendessero conveniente. Tale mossa, che amplierebbe la base degli investitori attirando chi opera prevalentemente in valuta americana, si inserirebbe in un contesto geopolitico dove la presidenza di Donald Trump negli Stati Uniti introduce ulteriori variabili nei mercati valutari globali. La decisione finale, ovviamente, dipenderà dall'andamento dei tassi e dalle dinamiche tra le due principali divise, fattori che il Tesoro monitorerà con attenzione nel corso dell'anno.