BTp a 15 anni, domanda da record: oltre 157 miliardi di euro. Il Tesoro colloca 14 miliardi

04/02/2026 ECONOMIA Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   Il mercato dei titoli di Stato italiani, spesso al centro di tempeste speculative nei periodi di turbolenza, sta vivendo una fase di consolidata e robusta domanda, la quale ha trovato una sua inequivocabile conferma nell’ultima operazione di collocamento sindacato. Il Tesoro, guidato dal ministero dell’Economia e delle Finanze, ha proposto agli investitori un nuovo bond con scadenza a quindici anni, un’emissione che si è trasformata in un successo clamoroso e senza precedenti per quanto concerne l’ammontare complessivo degli ordini pervenuti. Gli operatori finanziari, coordinati da un ristretto pool di banche d’affari internazionali tra le quali figurano nomi del calibro di Deutsche Bank, Goldman Sachs e Jp Morgan, hanno infatti riversato richieste per un importo superiore a centocinquantasette miliardi di euro, una cifra che stabilisce un nuovo primato assoluto nella storia delle aste dei Buoni del Tesoro poliennali.

L'importo finale e il contesto dei rendimenti

Di fronte a una domanda così imponente, che arriva a superare di sette miliardi il precedente picco registrato a inizio gennaio per un’emissione a sette anni, il dicastero ha optato per una collocazione di quattordici miliardi, un importo comunque elevatissimo per questa specifica durata e lievemente inferiore ai quindici miliardi messi sul piatto soltanto un mese fa. Il rendimento finale del Titolo è stato fissato a otto punti base al di sopra di quello del BTp con scadenza nell’ottobre del 2040, il che lo posiziona, grosso modo, intorno al 3,95 per cento. Questa dinamica si inserisce in un contesto di mercato particolarmente vivace, per non dire teso, come dimostra il dato parallelo riguardante il Bund trentennale tedesco, il cui tasso ha toccato livelli che non si vedevano dal lontano 2011, attestandosi al 3,56 per cento.

Una lettura del fenomeno oltre il semplice rendimento

Quella che si sta osservando, stando a quanto suggerito dagli analisti che scrutano le evoluzioni del debito sovrano, non è una semplice e passeggera fame di rendimento da parte degli investitori globali, bensì una strategia più articolata e mirata che possiamo definire una vera e propria “caccia alla duration”. Gli acquirenti istituzionali, infatti, sembrano oggi particolarmente interessati ad allungare la scadenza media dei propri portafogli, cercando di bloccare i tassi su orizzonti più lunghi in uno scenario macroeconomico ancora incerto. Il dato eclatante della domanda, che è arrivata a coprire l’offerta per oltre undici volte, parla da solo e delinea un quadro di fiducia nettamente migliorato verso l’Italia, se si pensa alle non remote difficoltà incontrate nelle fasi più acute della pandemia da Covid-19, quando collocare titoli di Stato richiedeva sforzi ben diversi.

I riflessi per la finanza pubblica italiana

L’esito dell’asta contribuisce a consolidare un avvio dell’anno positivo per la gestione del debito pubblico, permettendo al Tesoro di raccogliere liquidità a condizioni di costo sostenibili e con un’ampia partecipazione di capitale estero. La grande adesione al collocamento, gestito attraverso il meccanismo del sindacato, segnala come l’attrattività dei titoli italiani sia ritornata a livelli elevati, con gli investitori che valutano non soltanto il rendimento immediato ma anche la stabilità complessiva del quadro politico-economico. Si tratta di un elemento di fondamentale importanza per le casse dello Stato, poiché una domanda solida e diversificata alle aste costituisce un presupposto essenziale per finanziare la spesa pubblica senza incorrere in picchi eccessivi degli oneri per gli interessi, alleggerendo di fatto la pressione sul bilancio nazionale in un momento storico delicato per l’intera area euro.