Oro in forte calo sui mercati, pesano il dollaro e le tensioni in Iran

19/03/2026 ECONOMIA Condividi Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   Il prezzo dell’oro sta subendo una flessione significativa sui mercati internazionali, una correzione che appare tutto fuorché trascurabile se si considera l’entità del movimento e il contesto in cui avviene. Le quotazioni spot del metallo prezioso hanno registrato un calo del 4%, portandosi attorno ai 4.606 dollari l’oncia, dopo aver toccato un ribasso intraday che in alcuni momenti ha raggiunto persino il 7%. Un crollo, questo, che interrompe bruscamente un lungo periodo rialzista e che spinge gli analisti a interrogarsi sulle cause profonde di un’inversione tanto repentina. Il movimento, infatti, non rappresenta una semplice correzione tecnica o “cosmetica”, ma una vera e propria rottura al ribasso, ulteriormente amplificata da una serie di concause che vanno dal rafforzamento del dollaro alle nuove aspettative sulla politica monetaria della Federal Reserve, passando per l’inasprimento del conflitto in Medio Oriente.

A pesare come un macigno sulle quotazioni dell’oro è, innanzitutto, il dollaro forte. La divisa statunitense si è apprezzata in modo significativo a seguito delle recenti dichiarazioni della Fed, la quale ha di fatto allontanato la prospettiva di imminenti tagli ai tassi di interesse, suggerendo anzi la possibilità che questi possano rimanere elevati più a lungo del previsto. In uno scenario di tassi alti, un asset che non produce rendimenti come l’oro diventa inevitabilmente meno appetibile per gli investitori, i quali possono trovare rifugio in strumenti come i bond governativi, che offrono ora ritorni ben più interessanti. L’effetto del biglietto verde, poi, è duplice: da un lato rende il metallo giallo più costoso per chi detiene altre valute, riducendone la domanda globale; dall’altro, in un’ottica di diversificazione dei portafogli, spinge i capitali verso asset che garantiscono una cedola, penalizzando chi punta sulla semplice conservazione del valore.

Parallelamente, le tensioni geopolitiche legate all’inasprirsi del conflitto con l’Iran giocano un ruolo ambiguo e, per certi versi, paradossale. Da un lato, l’attacco alle infrastrutture energetiche nel Golfo Persico e la conseguente impennata del prezzo del petrolio – con il Brent che ha superato i 113 dollari al barile – alimentano i timori di una nuova inflazione importata. Dall’altro lato, però, questa stessa inflazione energetica finisce per rafforzare le ragioni di chi, all’interno della Fed, spinge per mantenere una politica monetaria restrittiva. Il mercato, in questo frangente, sembra premiare la liquidità e il rendimento certo offerto dai titoli di Stato americani, piuttosto che il tradizionale ruolo di bene rifugio dell’oro, la cui reazione appare quasi insensibile alle notizie belliche.

Le vendite dei paesi del Golfo e la finanziarizzazione del mercato

A contribuire alla debacle si aggiungono poi fattori più squisitamente speculativi e operativi. Circolano infatti voci insistenti su possibili vendite di attivi in oro da parte di alcuni paesi del Golfo, un’ipotesi che, se confermata, getterebbe ulteriore benzina sul fuoco della corsa al ribasso. Questi paesi, storicamente grandi detentori di riserve auree, potrebbero essere indotti a monetizzare parte dei loro stock per far fronte alle turbolenze regionali o per reinvestire in altre classi di attivi, magari legate alla difesa o alle infrastrutture. A ciò si aggiunge la cosiddetta “finanziarizzazione spinta” del mercato dell’oro: la presenza massiccia di fondi d’investimento e trader che operano con strumenti derivati tende ad amplificare la volatilità, trasformando ogni correzione in una potenziale valanga di vendite, soprattutto quando vengono rotti determinati livelli tecnici considerati chiave.

Argento e materie prime trascinate nel vortice

Il movimento ribassista non ha risparmiato neppure l’argento, che ha subito perdite percentuali ancora più pesanti, nell’ordine del 5% o superiori, scendendo attorno ai 71 dollari l’oncia. Il metallo grigio, che combina una componente monetaria a una industriale, sconta la paura di una possibile recessione che ridurrebbe la domanda globale, ma allo stesso tempo risente della medesima pressione esercitata dai tassi alti e dal dollaro forte. Anche il platino e il palladio hanno registrato flessioni marcate, in un contesto in cui l’indice dei materiali alla borsa di Toronto, ricco di società minerarie, è precipitato, segno che l’intero comparto è percepito come a rischio in questa fase di riassestamento dei portafogli globali.

L’incertezza, insomma, regna sovrana. Gli investitori sembrano aver momentaneamente accantonato la narrazione dell’oro come porto sicuro per abbracciare una logica più spiccatamente finanziaria, legata al costo del denaro e alla forza della valuta americana. E mentre le banche centrali europee, dalla BCE alla Bank of England, si preparano a annunciare le loro decisioni sui tassi, il mercato osserva e ridimensiona le proprie posizioni, in attesa di capire se questa sia solo una tempesta passeggera o l’inizio di un nuovo trend destinato a durare.