Il Tesoro punta a raccogliere 8 miliardi con il nuovo Bot annuale in asta l’11 marzo

09/03/2026 ECONOMIA Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   Il calendario delle emissioni del debito pubblico segna un nuovo appuntamento con il breve termine, e il Ministero dell’Economia e delle Finanze, come da programma, si prepara a offrire al mercato una nuova linea di Buoni Ordinari del Tesoro. La finestra per i collocamenti di marzo si apre dunque mercoledì 11 con l’asta di un Bot avente durata di 364 giorni, uno strumento che, per la sua natura, rappresenta spesso un termometro immediato della fiducia degli investitori istituzionali e non solo. L’operazione, stando a quanto comunicato ufficialmente dal Tesoro, riguarda la prima tranche del Titolo contraddistinto dal codice Isin IT0005699340, un dettaglio non secondario per gli operatori che devono inserire le richieste nei propri portafogli. L’importo messo in palio è cospicuo, attestandosi su 8 miliardi di euro, una cifra che testimonia la volontà di mantenere una gestione ordinaria ma solida della liquidità e delle esigenze di finanziamento statale. La data di regolamento, momento in cui l’operazione si perfeziona con l’effettivo scambio tra denaro e titoli, è stata fissata per il successivo 13 marzo, giorno che segnerà anche l’avvio formale della vita del buono che giungerà a scadenza il 12 marzo del 2027.

Le caratteristiche tecniche del collocamento e il meccanismo dell’asta

La dinamica con cui avviene l’assegnazione di questi titoli segue il consolidato sistema dell’asta competitiva, una procedura che vede gli operatori autorizzati, principalmente banche e Sim, presentare le proprie offerte indicando il rendimento che sono disposti ad accettare. Il Tesoro, quindi, raccoglie le domande e procede all’assegnazione a partire da quelle che richiedono i rendimenti più bassi, fino a esaurimento della quantità offerta, determinando così il cosiddetto prezzo di esclusione e il rendimento medio ponderato che farà da riferimento per l’intera operazione. Per l’investitore privato che intende sottoscrivere il Bot, la sostanza non cambia: ci si può rivolgere alla propria banca o all’ufficio postale, ma è bene sapere che il prezzo finale non è noto in anticipo, emergendo solo al termine della tornata d’asta. La durata effettiva del titolo, come accennato, è di 364 giorni, una peculiarità tecnica che lo rende di fatto un annuale ma che consente di aggirare, per questioni di calendario, la coincidenza esatta con l’anno solare, agevolando le procedure di rimborso e di gestione del debito da parte del Mef.

Il contesto di mercato e il confronto con le precedenti emissioni

Questo nuovo collocamento si inserisce in una fase storica in cui i rendimenti dei titoli di stato a breve hanno subito una flessione rispetto ai picchi toccati nei mesi e negli anni precedenti. Basti pensare che solo nel corso del 2023 si erano visti tassi ben superiori, con punte che avevano sfiorato il 4 per cento, un'eventualità che aveva riacceso l'interesse del pubblico retail verso questi strumenti. Successivamente, con il mutare delle aspettative sulla politica monetaria della Banca Centrale Europea e con il rallentamento dell'inflazione, i rendimenti si sono progressivamente ridotti, scendendo sotto la soglia del 3 per cento già nel corso del 2024 e attestandosi, nelle ultime aste del 2025, poco sopra il 2 per cento. L'asta del 10 dicembre 2025, per esempio, aveva fatto segnare un rendimento medio del 2,181 per cento, un dato che rappresentava già un lieve rialzo rispetto al mese precedente ma che confermava comunque un livello lontano dagli standard di qualche anno fa. L'offerta di metà marzo si confronterà quindi con queste cifre, e gli analisti osserveranno con attenzione il dato del rapporto di copertura, ossia il rapporto tra la domanda pervenuta e l'offerta, un indice che rivela l'appetito del mercato.

L’orizzonte fiscale e l’interesse per la liquidità

Al di là delle oscillazioni dei tassi, i Bot mantengono intatte alcune caratteristiche strutturali che li rendono appetibili per chi cerca un impiego momentaneo della liquidità. Il trattamento fiscale agevolato, con un'aliquota del 12,5 per cento sugli utili, rimane un vantaggio non trascurabile se paragonato al 26 per cento applicato su molti altri prodotti finanziari, come i conti deposito o le obbligazioni emesse da soggetti privati. A ciò si aggiunge l'esenzione dall'imposta di bollo sui conti titoli, un altro elemento che incide sul calcolo del rendimento netto effettivo. Va però ricordato che la loro natura di strumento a sconto, che non prevede il pagamento di cedole periodiche ma inra il guadagno nella differenza tra il prezzo di acquisto e quello di rimborso (fissato a 100), li rende poco adatti a chi cerca un flusso di cassa costante. La loro funzione principale, piuttosto, resta quella di parcheggiare denaro con un orizzonte temporale definito e con un profilo di rischio contenuto, considerato che l'emittente è lo Stato italiano e che la scadenza breve riduce l'esposizione alle fluttuazioni dei tassi. L'appuntamento dell'11 marzo fornirà quindi un'indicazione precisa su quanto gli investitori siano disposti a remunerare questa sicurezza in un contesto economico ancora complesso e in continua evoluzione.