Il ministero delle Finanze mette all'asta Btp a breve e Bot, con Trump di nuovo alla Casa Bianca

24/01/2026 ECONOMIA Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   Il ministero dell'Economia e delle Finanze ha disposto, in una settimana che si prevede densa per i mercati del debito pubblico, due distinte operazioni di collocamento. Martedì 27 gennaio 2026, infatti, sarà effettuata l'asta per un nuovo Btp Short Term, mentre il giorno successivo, mercoledì 28, toccherà ai classici Bot semestrali. Queste operazioni, che puntano a raccogliere liquidità fresca per le casse dello Stato, arrivano in un contesto finanziario internazionale certamente influenzato dal nuovo mandato di Donald Trump come presidente degli Stati Uniti, una variabile che i grandi investitori globali monitorano con attenzione per le sue implicazioni sui tassi e sulla stabilità valutaria. L'emissione del titolo obbligazionario a breve termine, in particolare, presenta delle specificità tecniche che la rendono un'operazione di rilievo nel panorama dei titoli di Stato italiani.

Le specificità del Btp Short Term in scadenza a febbraio 2028

Il Btp Short Term che verrà collocato il 27 gennaio, il cui regolamento è fissato per il giovedì successivo, avrà una vita piuttosto contenuta di venticinque mesi, con scadenza il 28 febbraio 2028. Lo strumento, che staccherà cedole semestrali a un tasso fisso annuo del 2,2%, è destinato a raccogliere un importo compreso tra i due miliardi e mezzo e i tre miliardi di euro, a cui si aggiunge una tranche supplementare da 900 milioni. Il meccanismo prescelto dal Tesoro è quello dell'asta marginale, che lascia una discrezionalità nella determinazione finale del prezzo di aggiudicazione e della quantità effettivamente emessa entro il range annunciato. Una caratteristica, questa, che permette di adeguare l'offerta alla domanda concreta degli investitori istituzionali, i quali, soprattutto in periodi di volatilità, apprezzano la flessibilità offerta dal sistema.

Il motivo di una cedola iniziale più contenuta

Pur essendo un'emissione nuova, il titolo offrirà una cedola annuale lorda del 2,2%, un dato che alcuni osservatori potrebbero considerare più basso rispetto alle attese. La spiegazione di questo tasso risiede nella struttura temporale dell'operazione: la prima cedola, che verrà staccata dopo sei mesi, sarà infatti di importo inferiore poiché calcolata sul periodo effettivo di godimento del titolo, ovvero dal giorno del regolamento (29 gennaio) alla data del primo pagamento cedolare. È una prassi contabile standard per le emissioni che non partono in coincidenza con una data di stacco cedolare canonica, ma è un dettaglio tecnico che gli operatori tengono ben presente nel valutare il rendimento effettivo dell'investimento, il quale deve essere misurato sull'intera vita del bond e non sul singolo flusso.

L'asta dei Bot da 7,5 miliardi in parallelo

In parallelo, il ministero procederà con un collocamento più tradizionale, quello dei Buoni del Tesoro Poliennali a sei mesi. L'asta del 28 gennaio, per un importo complessivo di 7,5 miliardi di euro, riguarderà titoli con scadenza 31 luglio 2026 e regolamento fissato per il 30 gennaio. Questa operazione, condotta con il sistema dell'asta competitiva in cui le richieste sono espresse in termini di rendimento, serve a rifinanziare una scadenza imminente: proprio il 30 gennaio, infatti, andranno a rimborso Bot per un valore di circa 9,5 miliardi. La gestione ordinata di queste scadenze, rimpiazzando il debito in scadenza con nuova emissione, è una pratica fondamentale per mantenere la sostenibilità del debito pubblico senza creare picchi di fabbisogno che potrebbero turbare i mercati.