Debito Italiano: Lo Spread si Riduce, ma il Peso degli Interessi Resta un Macigno
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Redazione Economia
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Mentre i mercati finanziari iniziano a disegnare un riallineamento di più lungo periodo, la Banca centrale europea registra un fenomeno significativo: la convergenza tra i rendimenti dei titoli di Stato italiani e francesi. Secondo l’ultimo Bollettino economico, il differenziale si sta riducendo in maniera apprezzabile. Tra giugno e settembre, i rendimenti dei Btp sono calati, mentre quelli francesi sono aumentati, toccando il 3,5%. Una dinamica che segnala un mutamento di percezione degli investitori internazionali.
La sostenibilità finanziaria italiana resta fragile
Questo scenario non deve però trarre in inganno. La situazione dei conti pubblici italiani rimane profondamente più fragile. Il debito pubblico a giugno ha superato il 137% del Pil e il Paese destina una fetta considerevole delle sue risorse al servizio del debito. Gli interessi passivi, al 3,9% del Pil, gravano sull’economia in misura ben superiore alla Francia, dove la stessa voce di spesa si attesta al 2,5%. Una differenza che sottrae risorse cruciali per investimenti e politiche pubbliche.
La Francia e la sua fase di tensione macroeconomica
D’altra parte, è innegabile che Parigi stia affrontando una fase di crescente tensione. I dati diffusi dall'INSEE a fine settembre hanno confermato un’accelerazione del debito pubblico francese, arrivato al 115,6% del Pil. Sebbene il livello rimanga inferiore a quello italiano, il trend negativo e l’aggravarsi del deficit stanno erodendo la solidità che per lungo tempo è stata data per scontata.
La convergenza non è un lasciapassare
Tuttavia, la mera contrazione dello spread non basta a cancellare le criticità strutturali italiane. La convergenza dei rendimenti, per quanto incoraggiante, non può essere interpretata come un lasciapassare per l’allentamento della disciplina di bilancio. Il peso degli interessi impone una vigilanza costante e una gestione oculata delle finanze pubbliche, la cui vulnerabilità rimane un dato oggettivo e prioritario.
