Debito pubblico a gennaio 2026, nuovo aumento a 3.112,3 miliardi: pesano il Tesoro e il fabbisogno

22/03/2026 ECONOMIA Preferisci Informazione.News su Google

Redazione Economia   -   Il debito pubblico italiano riprende la sua corsa verso l’alto nel primo mese del 2026, un incremento, quello registrato a gennaio, che porta il valore complessivo a sfiorare nuovamente i picchi toccati nell’autunno dello scorso anno. Secondo i dati diffusi dalla Banca d’Italia, l’ammontare è salito a 3.112,3 miliardi di euro, segnando un aumento di 16,8 miliardi rispetto ai 3.095,5 miliardi di fine dicembre 2025. Una cifra, questa, che riporta l’asticella del debito pubblico molto vicina ai massimi storici toccati nell’ottobre del 2025, quando si era arrivati a sfiorare i 3.131 miliardi.

Andando a srare le componenti di questa variazione, si scopre come l’incremento sia sostanzialmente dovuto a due fattori principali: da un lato l’aumento delle disponibilità liquide del Tesoro, cresciute di 9,5 miliardi portandosi a quota 61,9 miliardi, e dall’altro il fabbisogno delle amministrazioni pubbliche, che ha inciso per 8 miliardi. A operare in senso opposto, seppur con un’entità decisamente minore, ci hanno pensato la gestione degli scarti di emissione, le variazioni del cambio e l’indicizzazione dei titoli all’inflazione, fattori che complessivamente hanno ridotto l’ammontare di 0,8 miliardi.

I numeri delle sottopartite e la fotografia della vita media residua

A livello di ripartizione per i diversi sottosettori della pubblica amministrazione, la fotografia scattata da Palazzo Koch mostra una dinamica ben precisa. Il peso maggiore dell’aumento ricade sulle Amministrazioni centrali, il cui indebitamento è cresciuto di 16,6 miliardi, mentre le Amministrazioni locali hanno contribuito in maniera marginale con un aumento di 0,2 miliardi; il debito degli Enti di previdenza, infine, è rimasto sostanzialmente invariato nel periodo considerato.

Un dato che merita attenzione, perché spesso passa in secondo piano rispetto al valore complessivo, è quello relativo alla vita media residua del debito: un indicatore cruciale per valutare i rischi di rifinanziamento. A gennaio, questo parametro si è attestato a 7,9 anni, rimanendo stabile rispetto al mese precedente. Una stabilità, quella della vita media, che testimonia come non ci siano stati stravolgimenti nella struttura temporale delle emissioni effettuate dal Tesoro.

La geografia dei detentori: l’accelerazione di stranieri e famiglie

Se i dati congiunturali raccontano il movimento di gennaio, è l’analisi sulla composizione per settori detentori, riferita al 2025, a rivelare un cambiamento strutturale profondo nel modo in cui l’Italia finanzia il proprio debito. Nel corso dello scorso anno si è assistito a un’accelerazione notevole dell’ammontare di titoli di Stato finiti in mano a due categorie specifiche: gli investitori stranieri e le famiglie italiane.

L’analisi evidenzia come gli investitori esteri siano tornati a essere i principali sottoscrittori, detenendo a fine 2025 titoli per oltre 1.062 miliardi di euro, una quota che sfiora il 34,3% del totale. Un dato che assume un peso specifico ancora maggiore se rapportato al trend degli ultimi tre anni: dal 2022, gli investitori internazionali hanno incrementato la loro esposizione sul debito italiano di oltre 330 miliardi. Nello stesso arco temporale, si è ridotta in maniera altrettanto evidente la quota in mano alla Banca d’Italia, scesa sotto il 20% per la prima volta dopo gli anni del quantitative easing.

Il ruolo crescente del risparmio privato e la riduzione delle banche

Contemporaneamente, si registra un fenomeno speculare e altrettanto rilevante per le famiglie italiane, la cui quota di detenzione del debito pubblico è più che raddoppiata rispetto al 2021, raggiungendo i 448,9 miliardi di euro a fine 2025. Un vero e proprio ritorno del risparmio privato verso i titoli di Stato, che porta la quota delle famiglie al 14,5% del totale, in crescita costante anno dopo anno. Per quanto riguarda il sistema bancario italiano, invece, si assiste a una progressiva riduzione dell’esposizione. Le banche italiane detengono attualmente poco più di 622 miliardi di titoli, pari al 20,1% del totale; un dato, questo, che segna un netto calo rispetto al picco del 2013, quando la quota bancaria sfiorava il 30%. Una riduzione, va detto, che è avvenuta in modo ordinato, grazie proprio al contemporaneo rafforzamento della domanda da parte di altri operatori (famiglie e fondi esteri) che hanno assorbito l’offerta senza creare tensioni sul mercato secondario.